外资针对联亚(3081)出具最新研究报告指出，联亚第二季硅光產品在產品转换周期因素下，营运贡献恐持续下滑，儘管电信產品贡献提升，但还是会影响毛利率表现，加上中兴、华为等事件影响整体市场情绪，故亚系外资一举将其目标价由430元调降到248元，评等由买进下调至卖出，日系外资儘管维持买进评等，也将其目标价由435元调降到351元。

亚系外资表示，联亚首季毛利率为54.7%，略低于先前市场预期的56.1%，主要原因包括新台币升值2.4%、產品组合不理想，以及新MOCVD机台启动后开始折旧所造成的成本增加，另外，硅光產品的获利贡献也从去年第四季的占比60%，下降到40-45%，但电信业务是呈现增长的。

亚系外资表示，目前硅光產品处于过渡期，第二季表现恐持续疲软，联亚预计第二季整体营收与第一季持平，电信业务销售将持续成长，但硅光產品销售额将会下降，较不利于產品组合，外资进一步说，联亚到下半年预估硅光產品会逐渐步入正轨，为到时仍需注意客户端的需求是否同步，另外，在400G產品上，其会带来更高的平均售价，但联亚目前营运隐含风险包含400G產品若其成本包含晶片制程，则毛利率贡献恐遭，另外如果新的硅光產品出现延迟，使得过渡期延长，故将联亚2018年、2019年毛利率分别由58%、63.2%调降到53.6%以及53.2%，更将其目标价由430元调降到248元，评等由买进下调至卖出。

日系外资表示，联亚的下一代硅光產品计画预计在第三季启动，第二季硅光產品营收贡献恐持续下滑，而目前整体光通讯市场，在中兴、华为等问题持续延烧下，整体市场仍偏保守，故维持联亚买进评等，目标价由435元调降到351元。