5月份以来截至5月13日的6个交易日中，大盘震荡下行，累计跌幅达5.67%。黄金板块再度彰显防御属性，尽管整体下跌2.75%，但仍跑赢大盘近3个百分点。板块内8只成份股逆市上涨，成为资金避险布局的方向。

赤峰黄金成为第一避险黄金股，节后6个交易日累计涨幅达到18.27%，跑赢大盘约24个百分点，在黄金股中表现居首位。园城黄金（14.76%）、西部黄金（8.65%）、荣华实业（7.80%）、山东黄金（5.73%）、中金黄金（4.03%）、萃华珠宝（1.37%）和湖南黄金（1.15%）等7只黄金股也实现逆市上涨。

从资金流向来看，根据同花顺统计发现，上述8只逆市上涨黄金股中，山东黄金（6667.0456万元）和赤峰黄金（3184.66万元）均受到了大单资金的青睐，处于净流入状态。

对于市场表现居前，资金青睐的赤峰黄金，安信证券表示，公司未来业绩增长主要来自于黄金矿山增产、资源综合回收业务产能逐步达产，考虑公司业绩逐渐释放且黄金业务弹性较大，并购Sepon后有望给公司带来较大利润增量，给予6个月目标价5.28元预测。

值得注意的是，部分龙头股受到了社保基金的明显加仓。山东黄金一季报显示，全国社保基金一零七组合新进该股652.88万股，为该股第十大流通股股东，全国社保基金一一五组合今年一季度增持该股200.00万股，最新持股数量为789.99万股，为该股第八大流通股股东。另外，社保基金今年一季度持有中金黄金4994.48万股，较去年四季度末的4206.13万股，也出现明显加仓。

对此，中信证券表示，当前市场风险偏好下行，资金重新关注黄金板块，黄金股后市表现值得跟踪。

利好消息面上，中国人民银行数据显示，4月份我国黄金储备规模增加48万盎司，已是连续5个月增加，并且是增持最大的一个月，2018年11月份至今年4月份，官方储备口径黄金规模由5924万盎司上升至6110万盎司。

另外，世界黄金协会发布报告显示，全球央行一季度净买入145.5吨黄金，创造了6年来的同期最高量，多元化配置、安全需求和流动性资产的配置是主要动力。

对于各大央行积极增持黄金储备的原因，国金证券表示，多个新兴市场央行增持黄金，主要是基于以下三点考虑：首先，优化储备结构。传统上储备资产的重要构成是美元资产，增持黄金有助于改善储备资产结构，多元化的资产结构有助于分散潜在的汇率风险；其次，全球经济不确定性上升，黄金避险属性得到重视；最后，黄金价格低位也提供了良好的增持条件。