低迷多时的国际金价仍在1200美元/盎司的关口徘徊震荡。

9月首周，国际金价持续交投于千二关口附近。截至记者发稿，现货黄金价格报1195.65美元/盎司，仍处于千二关口之下。有市场分析人士认为，近期美元走强是压制金价反弹的重要原因之一。事实上，今年以来，黄金与美元走势之间的负相关关系一直是影响金价的重要因素，强势美元使得金价在今年4月中下旬开始持续下跌，直至在千二附近徘徊。

在民生银行金融市场部分析师汤湘滨看来，除了从2002年至2008年期间新兴市场崛起推动国际金价持续上涨外，历史经验显示，国际金价的长期走势都受到美国通胀和同时期美联储货币政策之间综合关系的影响。

统计结果显示，当美国的通胀以及通胀预期相对于美联储的基准利率上升更快时，国际金价易于长期上涨；相反，当美联储的基准利率相对于通胀以及通胀预期上升更快时，国际金价将受到压力；而当美联储基准利率持续高于通胀及其预期时，国际金价也将陷入长期的跌势之中。

“当前虽然美国的通胀趋势仍在稳健上涨的过程中，却并没有加速上涨的迹象，而且美联储渐进式的加息仍在持续，美国通胀上升的空间始终受到加息进程的压制。”汤湘滨表示。

他认为，在美国的利率逐渐缩小与通胀差距的过程中，从历史经验看，国际金价缺乏长期上涨的动力。这意味从长期的角度看，国际金价在长周期的位置上仍面临下行压力，而国际金价的长周期拐点可能需要等到本轮美联储加息周期的拐点出现后才能确认。