上周，大基建板块集体大涨，工程建设、铁路基建、水泥建材、钢铁行业等板块涨幅居前。成都路桥、山东路桥等多只相关个股上周累计涨幅超20%，赚钱效应显著。

不过，一向“先知先觉”的公募基金却可能在本轮行情中集体“踏空”。因为在今年第二季度，多家公募基金减仓大基建板块。截至今年第二季度末，公募基金持有建筑板块股票的仓位比重甚至处于历史最低位。

各路资金加仓基建股

上周，大基建板块受政策鼓舞而集体大涨。东兴证券表示，近期货币政策和财政政策释放的积极信号、1.35万亿元专项债的加速发行以及对融资平台在建项目的资金保障，将有效带动下半年基建投资资金来源的边际改善，从而推动基建板块强势反弹。

在政策利好推动下，沉寂许久的基建板块投资热情被彻底引爆。据统计，沪指7月20日至24日连续3天的大幅反弹中，基建相关板块涨幅最为明显。其中，建筑装饰和建筑材料板块的涨幅均超过5%，位列涨幅榜前列。

从个股来看，大基建板块中，成都路桥、山东路桥、重庆建工、腾达建设、山鼎设计、正平股份等个股上周累计涨幅均超过20%。除此之外，西藏天路、龙元建设、四川路桥、冀东水泥、洛阳玻璃、中国铁建、杭萧钢构等个股的涨幅也较为显著。

基建股集体上涨也引起了各路资金大幅增仓，据记者统计，从7月20日至24日资金净流入的行业分布来看，房地产、建材、钢铁、有色等传统周期性行业的资金净流入额均超过10亿元，特别是基建相关行业合计净流入额达百亿元。

值得注意的是，沪股通和深股通资金也在近期基建股的大涨中连续“扫货”。数据显示，近7天北上资金净流入的前十名活跃个股中，中国建筑、海螺水泥等基建股赫然在列，分别获得1.48亿元和1.13亿元的净买入额，宝钢股份累计获北上资金净买入额也达到了约3亿元。此外，7月份以来，北上资金对上述基建股持股比例也均环比提升。其中沪股通持有海螺水泥股份比例在流通股占比再次突破8%，创下历史最高水平。

而从基本面来看，这些基建类成交活跃股普遍上半年业绩向好。海螺水泥发布的上半年业绩预增公告显示，预计报告期内实现净利润同比增加53.73亿元至67.17亿元，同比增幅80%至100%，而中国建筑预计今年上半年新签合同额同比增至12140亿元。

二季度基金减仓基建板块

虽然上周大基建板块赚钱效应显著，也吸引了各路基金纷纷加仓，但一向“先知先觉”的公募基金这次却集体踏空。据中信建投证券统计，基建板块在今年第二季度再次被公募基金减仓，公募基金持有建筑板块股票的仓位比重甚至处于历史最低位。

天相投顾发布的数据也显示，公募基金在今年第二季度减仓或撤出了多只基建股。以山东路桥为例，截至今年第一季度末，该股被3只基金合计持有2893.43万股，但到了今年第二季度末，这3只基金已悉数退出。

另外，据统计，重庆建工、腾达设计、西藏天路、祁连山、天山股份等个股也在今年第二季度遭到公募基金大举减持。

有机构人士认为，目前，基建板块市盈率在10倍左右，市净率在1.1倍左右。从基本面的角度看，基建投资对于稳增长的重要性有所提升，基建行业上市公司今年上半年的业绩总体仍有望实现稳健增长。在资金面叠加宏观逻辑改善的双重刺激下，基建板块个股有望迎来一轮修复性行情。考虑到基建板块波动性较大，且个股业绩会出现一定分化，后市仍需要谨慎筛选相关标的。

上海某公募基金的一位基金经理表示，目前基建行业估值只略高于5年历史平均值，在利润及估值有望同时提高的情况下，当前基建股的估值水平并不合理，基建行业中短期上涨趋势将持续。我们已在近期有选择性地参与了一些阶段性投资机会。